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一，原(yuan)料端
雖然OPEC+産油國(guó)在6月初意外擴大(da)7-8月份的增持額度(dù)，但目前😍産🎯油國自(zì)身剩餘閑置産能(néng)不足且近幾個月(yue)增産也未能達到(dào)額定規🈚模，面對三(sān)季度全球的原油(you)消費旺季，整❓體供(gong)應端增量有限。與(yu)此同時，俄烏戰争(zhēng)仍在持續中，地☀️緣(yuán)沖突料在下半年(nian)還将繼續給予國(guó)際油💋價較多的溢(yi)價空間。從需🍉求情(qíng)況來看，處在全球(qiu)後疫情時代，歐美(měi)經濟向好趨勢明(míng)👌朗，原油需求穩步(bù)回升。預計三季度(du)油期貨價格繼續(xu)維😄持偏強走勢，進(jìn)入四👄季度，需求将(jiang)逐步降低，國際油(yóu)價繼續上漲的動(dòng)力衰竭，價格重心(xin)面臨下移。
二，供應(ying)情況
無論影響市(shi)場的因素如何變(biàn)化，供需結構永遠(yuǎn)都是其中的💛底層(ceng)邏輯，所有的漲跌(diē)都是建立在這層(ceng)邏輯之上。2022年下半(bàn)年國内有5家煉化(hua)企業計劃投産，産(chan)能共計290萬噸📧，基本(běn)爲HDPE和全密🤟度裝置(zhì)，自給率預計🙇🏻将進(jin)一步提升。四季度(du)的新增産能釋放(fang)量或将較📧爲集中(zhōng)，屆時或面臨較大(dà)的投産壓力，檢修(xiu)淡季疊加新産能(neng)投放可能會導緻(zhì)産量提升。
表1 2022年下(xià)半年聚乙烯新增(zeng)産能統計表
三、進(jin)出口
國内聚乙烯(xi)價格處于全球價(jia)格窪地，海運費高(gāo)位，而國❓外的高價(jia)聚乙烯對進口起(qi)到了有效的分流(liú)左右，外盤持續倒(dǎo)挂，進口貿易商無(wu)利可圖。下半年🌂産(chǎn)能的🐆集中釋♍放，或(huo)許在一定程度上(shàng)可以對進口起到(dào)修複作用。出口方(fang)面，歐美西方國家(jiā)制造業PMI指數持續(xù)回落态勢，特别是(shi)❓爲抑制通脹的加(jia)息，海外💜衰退預期(qi)漸💃起，外需存在走(zou)弱的可能，若外需(xu)🌈出現明顯走弱，出(chu)口同比增速将會(huì)有所下降。
四、下遊(yóu)需求
随着疫情後(hòu)國内的需求持續(xù)的修複、穩增長政(zheng)策落地💚及以及9-10月(yue)傳統需求旺季的(de)來臨，預計3季度需(xū)求的彈性也可能(neng)逐㊙️步釋放。對于4季(ji)度，國内新增産能(neng)對供應帶來的壓(yā)力逐漸顯現，國内(nèi)需求旺季的褪去(qù)，全球處在高通脹(zhang)背景下，海外需求(qiu)壓力或增加。綜上(shàng)，預計整體下半年(nián)需求或先強後弱(ruo)。
五、結論：
供應與需(xu)求的博弈無疑是(shì)下半年聚乙烯市(shi)場的焦點，而♌上遊(yóu)成本面的表現和(he)庫存的消耗情況(kuàng)可能決🎯定行情走(zǒu)向。筆者認㊙️爲，下半(bàn)年3季度表現或将(jiāng)好于4季度，行情可(ke)能是先揚後✏️抑态(tai)勢，整體價格運行(háng)重心或下移。
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